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票据融资快速增长是市场选择的结果

发布时间:2020-03-26 11:57:02 阅读: 来源:浓度计厂家

记者:今年年初以来,商业银行贷款增速迅猛,1月份贷款投放1.62万亿元,其中40%是票据融资,市场对此很关注,关于票据融资是否形成有效需求的讨论很多,并且认为存在一定的套利行为,您怎么评价这些看法?

易纲:今年1月份新增贷款中40%是票据融资,这是银企双方的市场选择。对企业来讲,票据贴现利率比较低,可以降低资金成本,而且申请流程也比较简便;对银行来讲,目前超额存款准备金利率为0.72%,央票收益率在1%左右,均低于1.8%~1.9%的票据贴现利率。从收益的角度出发,银行有流动性,首先会考虑放贷款,如果没有合适的贷款项目,就会考虑票据贴现。从调控的方向看,中央提出要“保增长、扩内需、调结构”,目前贷款增长略快一点也不是不好,票据融资有助于企业以低于贷款利率的成本获得资金。

至于套利行为,我认为不具有操作性,没有多大套利空间。从利率上看,票据贴现利率是1.8%~1.9%,而6个月存款利率也只有1.98%,略高于1.8%。其次,现在签发的票据期限大多数为6个月。票据开出之后,经过几次背书,贴现的平均期限也就是4个月左右,所以票据贴现获得的资金再去存款也只能按3个月存款利率计息,而3个月存款利率只有1.7%,低于贴现利率。因此,实际上不存在套利的空间。

从商业银行运作来讲,如果商业银行控制风险能力较强的话,以票据中心等形式开展票据业务是银行业务的专业化分工,并不是一件坏事。同时,票据融资有利于中小企业融资,因为收票企业和背书企业一般都是中小企业,这样既可以解决中小企业融资和支付问题,又可以大大减少“三角债”。

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